结业公开课现场，来自黑马营19期、冯卫东黑马实验室7期、李祝捷黑马实验室7期、刘纲黑马实验室4期的共计146位学员迎来结业，另有100余位创业者观摩学习。

牛文文在授课中表示，“注册制的实施，标志着黑马一直倡导的‘重度垂直’公司已经成为资本市场的主流形态，黑马力推的“产业加速”已经成为共识。但是，它的机会一定是有阶段性的，未来三年，最多五年，就会看到很大的变化。让每一位黑马都有一次注册制的机会，是我现在的愿景。”

以下为经创业家&i黑马编辑过的牛文文授课内容节选：

这是一次非常特别的毕业典礼：首先，在这个国家和社会都面临非常大考验的关口，黑马营是有史以来第一次在上海举行毕业仪式；其次，这是黑马学院历史上第一次有四个班级一起毕业，包括黑马营19期和三个创业实验室。今天有146位同学同时毕业，这也是黑马历史上人数最多的一次毕业典礼。

终身学习的目的是不断加速

创业很苦，如果有这么多同学，有这么多的良师，就不那么苦。黑马的精神是“坚持”，这种坚持并不孤独，因为有与你梦想相同、痛苦相同，所处创业阶段也差不多的人在一起。尽管外部世界变化很大，我们自己经常遇到很多波折，但有话可以和别人说说，晚上可以一起喝喝酒、撸撸串，就觉得不会像从前那样难受。创业，尤其早期创业，变动太大，波动太大，充满不确定性，每隔一两个月见见面，毕业后继续保持联系，很有必要。

我们的学习是终身学习，学习的目的是不断地加速。对我们创业者来说，最重要的是认知加速、资源加速、资本加速。在黑马，大家学习的效果是每一天都要被检验的。

我们本身是在创业，创业企业在成长，所以我们每次来上课时，一定有几个同学又处于痛苦和烦恼当中，也一定有几个同学处于特别得意的状况，每次都是这样，有人高兴，有人烦恼。

如果你现在烦恼，你不用害怕；如果你现在非常得意，也不要忘形，再过一段时间可能又会有新的烦恼。创业本身是沿着一条非常艰难的路前进，路上有很多坑，其中一些坑还是你自己挖的，只能“拽着头发”把自己拉出来，坚持到底，而且不知道什么时候是终点。普通员工可以退休，但创业者不能退休，必须终身学习，不断加速。

这一年，我听到、看到了很多大家加速的成果，看到这些案例，我为大家自豪。

我们的黑马大多都是产业创业者，产业创业者脱颖而出是不容易的，因为在外部看来，我们都是传统企业，又是中小企业。从两、三年前我们开始提“产业加速”，到今天“产业加速”或者说“产业创业”已经成为主流，在很多城市都能听到人们在谈论，为政府、市场、资本所接受，这是很不容易的。

重度垂直创业样板

2020夏季毕业的黑马们，更是重度垂直创业的样板。他们是在传统产业里坚守并且升级的创业者，在自身的产业中重做，收获了很多成果：

比如“肉管家”的联合创始人于琳。在全球疫情冲击下，在逆全球化浪潮下，做食品全球供应链的创业者一定要坚守，这是创业者身上的重大责任。这么多年来，中国人第一次意识到做安全的食品全球供应链有多么重要。“肉管家”建成了规模巨大、全球布局的肉类供应链，总有一天会有很多同胞感谢你。

曾经看过一篇科幻小说，假如地球18岁以上的成年人一夜之间全都被外星人带走了，18岁以下的孩子管理世界，他们面临的最大的问题是什么？小说中，市长被带走之前，就告诉几位年轻的候选人：“你要知道，这个城市里的人一天要吃多少吨盐、多少吨肉、多少吨米。”管理一个城市，管理一个社会，必须对我们要吃多少食物非常清晰。先不说做食品供应链的同学商业上会有多么成功，最重要的是这样的企业身上，已经有了家国责任。

黑马基金投了一家上海的公司“食物链”，创始人张颂是黑马营11期的。这段时间她的业务在飞速成长，因为大家都在家里，要吃的海鲜、深海鱼类、肉类，基本上都要通过在线全球供应链采购。类似项目还有很多，比如黑马营14期张富的“华采找鱼”、黑马营20期杨明超的“锅圈”等等。做产业链的创业者，如果你的模式在升级，而且你已经有所创新，接下来就要成为商业和社会双重责任的承担者，我们已经可以预见到未来这些企业身上的重担。

还有黑马营19期同学、聚道时尚的创始人卓洪波。他做的事有很多人在做——原创设计师品牌与买手的交易服务平台。这种平台特别难做，但是他能坚持下来，并且基本上打穿线上线下，非常难得。这主要得益于他在服装产业链的深度连接方面做得非常好，500多原创设计师入驻，服务30000多买手客户，交易额突破8亿元，还在快速放大。这种重度产业服务平台，在服装品类中应用会有很好的效果。

还有弥鹿玩具创始人秦强锋。有孩子的人都知道，玩具，尤其是带有智能的玩具多么好玩。他是自营品牌型重度垂直创业者的代表。

类似的案例还有很多。无论我们做产业链，做垂直服务平台，还是做自营品牌，只要每个人在产业里深耕，通过学习，资本加速、模式加速，总是能实现产业升级的。

注册制是最重要的人生机会

在当前这个时间段，创业者的信心和坚持极端重要；如果除了信心，还有能量，就更好了。

正像一位同学所说：“我们无比渴望成功的鲜花与掌声，有时候为了成功在唱《坚持》，但是其实我们自己知道，创业最难得的是内心的淡定和从容。”创业不只是光荣与梦想，还有恐惧与焦虑。很多创业者都是这样，前半夜想的是梦想，到后半夜，就要面对自己的恐惧和焦虑。因此，我们需要不断补充能量。

实际上，我们很多黑马学员做企业多年，有自己的手感和体感，来黑马学习很大程度上是为了印证与提升，把过去自己的个人体感同导师、同学们进行交互，“六经注我，我注六经”。不是变成了案例就证明老师讲得好，而是反过来，通过老师讲的内容，证明你自己的成长。

我们这些黑马是重度垂直创业者的代表。一个重度垂直公司的标准画像：1）深耕产业，升级传统细分领域；2）10万-100万活跃的付费用户；3）营业收入2-10亿；4）5千万-2亿的利润。如果做到这四点，你基本上就是产业加速成功的样板，或者说就是基本上可以在A股IPO的公司，尤其是在注册制之下。

必须坚守并且升级你所在的产业。没有产业，一切都谈不上；如果在产业里固守，不做升级，也不可能杀出来。深耕产业，升级产业，这是一切的基础。当你对产业链、产业规律、产业模式重新破解和升级后，后面就是和数字化的结合，一定会有活跃的、在线的、数字化的用户，这些用户是付费的；一定会有营收，且营收规模不错。互联网创业的一大特点，是做到很大规模但没有利润，对于产业创业者来说，有规模、利润是最基本的条件，是你跟这个世界对话的最重要的条件。如果有3千万的净利润，基本上就满足了A股注册制的条件。

传统的中小企业能够获得资本青睐，登陆资本市场，靠的是模式升级，靠的是我们所倡导的“天地融合”。大家可以对照前面的四点，差一点也不要紧，慢慢积累营收和利润。如果你有3千万或者5千万的利润，现在就可以重新梳理BP，跟同学和导师探讨如何讲述自己的模式，争取进入资本市场。

我在2014、2015年时就在讲，重度垂直的公司将是资本市场的主流形态。当时，我们是在预言未来，用大胆的口号激励做产业创业的人。五年多过去了，这变成了现实。重度垂直的产业公司就是当前中国资本市场上的主流形态，科创板全部是科技+产业，创业板全部是产业。

注册制的实施，意味着一个创业公司将能够掌握自己的资本命运：上（市）还是不上，什么时候上，企业和个人可以把握节奏。

注册制带来了两个确定性：第一，有规模、利润，升级过的中小企业，基本都可以上市；第二，上市材料申报上去，大约三个月结果就能出来，时间可以自己把控。

注册制可能是在座146位创业者人生中最重要的一次机会。但是，它的机会一定是有阶段性的，未来三年，最多五年，就会看到很大的变化。所以，注册制是我们这代创业者最重要的人生机会，一生可能只有两三回。

注册制机会是在全球变局之下，国家送给中小企业的最大福利，这是国家工程。希望大家以此为对标，以终为始，抓住这一机会。让每一位黑马都有一次注册制的机会，是我现在的愿景。

让我们一起学习，一起加速，获得认知，获得资源，加速成长！